南京高科获开源证券买入评级，营收增长利润下滑，多融资渠道优势明显

4月28日，南京高科获开源证券买入评级，近一个月南京高科获得1份研报关注。

研报预计2024-2026年公司归母净利润分别为19.1、22.1、24.6亿元（2024、2025年原值为24.5、28.6亿元）。公司作为南京区域深耕企业，融资渠道畅通，多元业务协同发展，业绩有望持续改善。2023年地产业务营收35.0亿元，同比-3.9%，结转毛利率9.6%，同比减少8.1个百分点。2023年得益于经济适用房的高销售表现，全年实现销售面积、金额分别为25.5万平方米、19.1亿元。同比分别+48.5%、+63.2%。市政业务稳健发展，2023年实现收入12.2亿元。同比+46.4%。股权投资业务实现投资收益19.6亿元，同比-18.3%，实现公允价值变动损益-1.4亿元。公司2023年实现经营性现金流量净额-21.8亿元，现金流情况有待改善。但费用支出有效压降，全年期间费用支出3.8亿元，同比-20.5%，期间费用率8.1%，同比下降2.6个百分点。2023年归母净利润同比下滑，除结转低毛利率的经济适用房项目占比增加外，计提资产减值减少归母净利润约3.6亿元。公司融资渠道畅通，2023年至2024年一季度末，公司累计发行16支中票和超短期债券，累计发行规模76.5亿元。票面利率处于2.35%-3.30%之间，融资成本维持较低水平。同时南京银行按市场化定价原则授权公司20亿元额度，截至2024年4月27日借款余额为5亿元，可满足公司短期资金需求。

风险提示：南京市场销售恢复不及预期，公司股权投资业务发展不及预期。

来源:金融界