李子园获华鑫证券买入评级，利润略不及预期，直销渠道发力明显

4月30日，李子园获华鑫证券买入评级，近一个月李子园获得6份研报关注。

研报预计，2024年一季度，李子园总营收3.34亿元，同比减少3.17%，归母净利润0.57亿元，同比减少3.79%，扣非归母净利润0.59亿元，同比增长1.65%。毛利率/净利率分别为38.19%/17.03%，分别同比增长1.57%和减少0.11%。销售/管理/财务费用率分别同比减少0.92%、增长2.07%和减少1.58%。经营净现金流0.81亿元，同比减少22.86%；销售回款3.77亿元，同比减少3.30%。电商表现较好，华东西南收入稳增。直销渠道快速增长，经销渠道略承压。截至2024年一季度末，公司经销商共2627家，较年初净增长42家。研报认为，公司作为甜牛奶龙头进行品牌焕新，早餐及小餐饮渠道招商提高占有率，全国化扩张贡献增量，员工持股计划提振信心，长期增长动力足。

风险提示：宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料大幅上涨风险、产能投放不及预期、产品单一风险等。

来源:金融界