万德股份：海通证券、开源证券等多家机构于5月10日调研我司

证券之星消息，2024年5月14日万德股份（836419）发布公告称海通证券、开源证券于2024年5月10日调研我司。

具体内容如下：

问：硝酸异辛酯相对国内竞争对手的竞争优势是什么？

答：目前，国内硝酸异辛酯的主要竞争企业有山东力宝得化工股份有限公 司和江西西林科股份有限公司，公司主要优势在于产能优势以及微通道连续反应 生产工艺具有较好安全性以及生产效率。

问：公司主营产品的市场壁垒如何，关键在哪？

答：公司主营产品的市场壁垒关键有以下几点一是技术壁垒公司硝酸 异辛酯采用微通道反应连续生产工艺，从根本上消除了传统工艺的安全隐患，成 功克服了传统工艺的易爆炸和反应不彻底的问题。该技术符合安全生产、节能环 保的要求，在国内首家实现了硝酸异辛酯的大规模量产，具备高效率、高质量、 低成本以及生产线容易放大等优势。这些优势将保证公司产品质量达到国内优等 品的产品标准，与国际知名公司同类产品基本相当，性价比优势明显，让公司的 产品在市场中脱颖而出；二是规模壁垒在成本端，行业内企业生产规模扩大可 以提高对供应商的议价能力，降低生产成本；在销售端，企业规模扩大可实现市 场占有率的提升，增强企业自身品牌效应，拥有对产品定价的话语权。因此，企 业借助规模效益可储备利润空间，利用价格优势与成本优势在激烈的市场竞争中 保持有利的市场地位，实现良性发展；三是品牌与渠道壁垒硝酸异辛酯客户主 要为中国石化、中国石油、中国海油等大型国有企业，此类大型国有企业都拥有 独立、完整且稳定的供应商体系。以中国石化为例，所有中国石化系统的供应商 均纳入中石化供应商网络进行管理，对供应商的规模、竞争力、产品质量、服务 质量、交货期限、商业信誉等有严格的考核机制。同时，中国石化根据所采购物 资的重要程度和市场环境等因素对供应商实行分层管理，对不同层级的供应商适 用不同的管理策略，各层级供应商参与业务的程度也不同。因此，行业内企业需 要通过长期经营树立公司品牌并持续保持企业优势才能与大客户建立长期稳定 的合作关系；四是国际资质壁垒目前公司是国内唯一取得美国环境保护署（EP） 和欧盟RECH注册的十六烷值改进剂生产商，还具有欧亚经济联盟添加剂许可资 质，也是标准普尔普氏（Platts）在《亚洲和中东成品油产品规格指导》（2019 年至今）中柴油十六烷值改进剂厂商列示的唯一中国企业，具备了进入欧美等国 外市场的资质，已经形成良好的口碑，打下了一定的市场基础。能够为客户提供 专业和优质的产品和服务，有一定的国际竞争优势。

问：目前柴油的国国五和国六标准推行差不多了，今后硝酸异辛酯 的行业增速怎么样？

答：从硝酸异辛酯的刚性需求上看，近十年来，我国的柴油生产量一直维 持在 1.5 亿吨以上的年产量。据中国石油和化工大宗产品年度报告（2024版）， 2023 年世界柴油供给量 3,034 万桶/日，同比增长 3.2%，柴油需求量约 2,910 万桶/日，同比增长3.8%，2023年我国柴油产量为21,729万吨，同比增长13.6%； 柴油表观消费量20,365.2万吨，同比增长12.7%。2025年，随着原油加工量及 装置负荷的提升，预计国内柴油产量将突破2.2亿吨，柴油表观消费量将维持在 2.1 亿吨左右，柴油产量和表观需求量继续增长的趋势不变。 近年来，新能源技术的高速发展给动力领域带来了巨大的变革，尤其是在小 型汽车领域发展迅速。柴油机广泛应用的领域普遍存在着整车整机连续工作时间 长、功率需求大等特点，而目前锂电池存在能量密度不足的技术瓶颈，无法满足 该应用领域的需求，因此在重型运输动力、大型工业用固定动力、船用动力、工 程机械、农业机械、军用车辆等应用领域，柴油机仍将占有主要支配地位，具有 广阔的市场需求和顽强的生命力。综上，柴油各种添加剂的用量取决于柴油使用 量，因此，今后硝酸异辛酯的行业增速预计仍会继续延续。

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问：今年一季度整体费用率高，毛利率净利率均下滑的原因？

答：今年一季度期间费用总计1090.33万元，费用率9.17%；上年同期费 用总计1138.82 万元，费用率 10.30%；毛利率净利率均下滑主要是由于辛醇等 主要原材料价格上升导致。

问：公司原材料价格变动情况是否能及时传导至下游？

答：为应对原材料价格波动的风险，公司从以下五个方面采取了积极措施。 一是与主要供应商建立长期合作关系，以集约规模化采购的优势换取更优惠的价 格；二是公司制定了完善的采购管理程序，对于供应商的选择、采购成本控制建 立起了一套完整的机制，积极开拓采购渠道，增加供应商，提高竞争性，提高议 价能力，有效减少库存占用；三是加强公司品牌建设，以良好的口碑赢得市场， 对于长期合约加入成交价格随主要原材料价格变动和进行调节的条款，从而有效 传导原材料价格波动的风险；四是加强生产管理，努力开展关于新工艺、新配方、 新材料的创新实践，在不断提高产品质量的同时，减少原材料和能源消耗；五是 加强技术研发投入，以技术创新来降低生产成本。

问：公司储备的新产品情况？

答：公司多年来一直注重微通道反应技术在不同领域应用的研发，研发方 向集中在新材料、化工、医药、农药和军工领域，新材料具体产品为硝酸羟胺、 碳酸二甲酯等，化工具体产品为钒腐蚀抑制剂，医药为替米沙坦，硝基胍可用于 农药和军工领域，军工领域其他科研成果为硝酸异丙酯、硝酸异丁酯等。

万德股份（836419）主营业务：油品添加剂、石油炼剂、油田化学品以及其他精细化工产品的研发、生产与销售。

万德股份2024年一季报显示，公司主营收入1.5亿元，同比上升14.16%；归母净利润1030.1万元，同比下降14.14%；扣非净利润845.4万元，同比下降26.34%；负债率20.19%，财务费用-10.19万元，毛利率17.18%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出81.6万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。

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