申港证券：给予舍得酒业买入评级

申港证券股份有限公司张建宇近期对舍得酒业进行研究并发布了研究报告《年报点评：持续投入培育市场，协同向好收获可期》，本报告对舍得酒业给出买入评级，当前股价为76.87元。

舍得酒业(600702)

事件：

公司发布2023年度年报，全年实现营收70.81亿元、同比增长16.93%，归母净利润17.71亿元、同比增长5.09%。其中Q4实现营收18.36亿元、归母净利润4.76亿元，符合市场预期。

投资摘要：

四季度中高档酒快速增长带动营收增长，受并表等因素影响毛利率短期波动，同期费投低基数压制单季度净利表现。公司Q4营收/归母净利润增速27.58%/-1.91%，其中中高档酒/普通酒增速33.8%/-1.7%，四季度中高档酒销售增速较快，预计主要受品味舍得提价带动回款发货、另外同期场景限制四季度营收基数较低、净利润基数较高。全年中高档酒/普通酒营收增长15.96%/16.11%，普通酒销售增速较好对产品结构有一定影响，沱牌品牌及T68、舍之道销售亮眼好于整体，中低档价位的快速增长弥补了商务场景确实对公司主力销售的影响。盈利方面看，整体产品结构、夜郎古销售公司并

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司王文丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.8%，其预测2024年度归属净利润为盈利20.55亿，根据现价换算的预测PE为12.55。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级24家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为122.0。

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