证券业重磅！这一业务评价办法修订

今日，券商中国记者从业内获悉，中证协已向券商下发了《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法（修订草案）》，并征求行业意见。此举是为提高评价的科学性、适应性，更好发挥声誉激励约束作用。

本次修订在边际上更加凸显了券商项目的数量与规模。比如，要评为A类券商，本次新加了条件：项目数在行业平均数以上。此外，将项目数指标的权重由5分调整为10分。本次还将业务规模按照每家券商的排名逐一赋分，使得分实现阶梯式变化，提升得分区分度。

据悉，近期一系列政策鼓励上市公司并购重组，提升上市公司质量。也鼓励券商积极开展并购重组业务，提升专业服务能力。

侧重数量与规模

据悉，为引导证券公司切实履行“看门人”职责，促进提高上市公司质量，中证协于2022年5月修订发布《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法》（下称《评价办法》），并据此开展了2022年、2023年评价工作。根据既往两年的评价实践情况，为提高《评价办法》的科学性、适应性，更好发挥声誉激励约束作用，中证协对《评价办法》的评价范围、类别划分标准和指标赋分方法等进行了个别调整完善。

本次主要修订了四个方面的内容。

严格了A类券商评选标准，增加对项目数的最低要求。被评为A类的券商，除综合得分应位于前20%外，还应具有较强的市场影响力。故将《评价办法》第五条修订为“原则上得分排名前20%且项目数在行业平均数以上的证券公司为A类”。

完善了项目质量指标的评分方法。用各个项目质量得分的平均数作为公司项目质量指标的得分，将项目撤否等终止情形在单个项目质量得分中体现，并按照交易所审核规则区分终止原因进行三档差异化赋分。未发生终止情形的项目质量评级为A、B、C的，对应得分调整为50、40、25分，终止项目按照不同情形分别赋40、20、0分。

完善业务规模指标的赋分方法和权重。原《评价办法》采用分档计分的方式，对参评公司的业务规模从高到低划分5档分别赋5、4、3、2、1（10、8、6、4、2）分，虽然计算方法简单，但得分区分度不高。为更精准体现不同公司业务规模的差异情况，将业务规模按照每家公司的排名逐一赋分，使得分实现阶梯式变化，避免跳跃式变动，保留分数差异但不过于悬殊。以每年参评40家公司为例，交易金额、业务净收入得分从高到低依次为：5、4.875、4.75、……、0.375、0.25、0.125。考虑到项目数更能反映公司的业务规模和市场影响力，且业务净收入有一定滞后性，故将项目数指标的权重由5分调整为10分，将业务净收入指标的权重由10分调整为5分。

最后是调整纳入年度评价范围的注册制项目的时点标准。考虑到已披露但未受理的项目未进入审核注册的程序，无法对项目质量作出评级，故将纳入年度评价范围的注册制项目由评价期内首次披露独立财务顾问报告的项目调整为评价期内被交易所受理的项目。

去年5家券商获评A类

中证协每年组织一次财务顾问业务执业质量评价，评价期为上一年度1月1日至12月31日。

评价结果划分为A、B、C三类。原则上得分排名前20%且项目数在行业平均数以上的证券公司为A类，排名后20%的为C类，其余为B类。

据悉，财务顾问业务执业质量评价满分100分，包括项目质量指标50分、业务规模指标20分、业务管理指标10分和合规诚信指标20分。

去年12月底，中证协公布2023年证券公司财务顾问业务执业质量评价结果。国泰君安、中金公司、中泰证券、中信建投、中信证券获评A类。另有28家券商获评B类、8家券商获评C类。

鼓励券商积极开展并购重组业务

一段时间以来，政策密集出台鼓励上市公司并购重组。

新“国九条”提出，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。

6月发布的《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》则提出，要更大力度支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性，支持科创板上市公司着眼于增强持续经营能力，收购优质未盈利“硬科技”企业。丰富支付工具，鼓励综合运用股份、现金、定向可转债等方式实施并购重组，开展股份对价分期支付研究。支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。鼓励证券公司积极开展并购重组业务，提升专业服务能力。

7月26日，证监会表示，多措并举活跃并购重组市场，支持上市公司转型升级、提升质量。

责编：杨喻程

校对：杨立林