证券业“超级航母”呼之欲出

本报长沙讯　天空一阵巨响，航母级券商闪亮登场。9月5日晚间，国泰君安与海通证券宣布即将合并。当晚，两家券商发布公告称，正在筹划由国泰君安通过换股方式吸收合并海通证券。

从规模上看，这将是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。业内人士指出，上述两家券商的合并，或在国内资本市场上起到划时代的标志性意义。

国泰君安、海通证券双双表示，鉴于上述事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据上交所的相关规定，经公司申请，国泰君安、海通证券A股股票于9月6日（星期五）开市时起开始停牌。本次重组涉及A股和H股，涉及事项较多、涉及流程较为复杂，同时，本次重组有利于打造一流投资银行、促进行业高质量发展，根据上交所的相关规定，预计停牌时间不超过25个交易日。

根据公开数据，截至2023年6月底，国泰君安总资产达到8795亿元，而海通证券的总资产为7349亿元。两家公司合并后，总资产规模将突破1.6万亿元。

而同一时期，“券商一哥”中信证券的总资产近1.5万亿元，这也就意味着，“国泰君安海通”这个集合体，将超越中信证券，成为国内规模最大的券商。

值得注意的是，国泰君安在投资银行和财富管理领域具有显著的优势，海通证券则在资产管理及国际业务方面有着独特的优势。两家公司的合并预计能够实现资源互补，在各个业务领域产生明显的协同效应。

中信证券金融产业首席分析师田良表示，国泰君安、海通证券并购为本轮周期首单头部机构并购案例，也是行业首单上市券商并购案例，响应了国家打造一流投资银行、促进行业高质量发展的宏观方向，长期有望显著改变行业竞争格局，并为证券行业后续并购重组打开空间。

在上述头部券商的合并消息催化下，9月6日，券商板块也集体起飞，领涨两市。在正常交易的48只证券股中，有46只录得上涨。

瑞银证券非银金融行业分析师曹海峰指出，未来十年中国证券行业中将会成长出具备国际竞争力的航母型券商，行业集中度将进一步提升。曹海峰坦言，现在尤其看好头部券商。根据测算，至少未来五到十年，证券行业财富管理将保持25%以上的增长，资产管理将保持20%以上的增长，衍生品等机构型业务将保持超10%的增长。　　　　　　　　　　　　　　

记者郝咏琪